有过投资理财经验的人都知道，股市和债市之间存在着奇妙的“跷跷板”效应。当股指高涨时，投资者往往在高收益的牵引下选择股票型基金，而当股票下跌时，债券基金的热度便会上升。2008年债券基金的发行数据再次印证了这一点。天相投顾的数据显示，截至9月12日，今年已有19只债券基金发行，超过2005至2007年间债券基金发行数量的总和，今年已成立的17只债券型基金募集总额达到630.4亿元。

　　当投资者纷纷添置债券基金以提高资产组合的抗风险能力之时，招商基金的理财专家提醒投资者，投资者必须深入了解债券基金，才能更好地把握债券基金的投资机会。

　　债券基金，顾名思义，是以债券为主要投资方向的基金。但“主要”不等于“全部”。实际上，以投资股票的比例来看，债券基金大致可分为“纯债基金”、“一级债基”和“二级债基”三种类型。“纯债基金”只投资于债券等固定收益类产品，因此风险也相对较低；“二级债基”则除将80％以上的资产投资于债券等固定收益类产品外，还可以将不高于20%的基金资产直接投资于股票二级市场，当这类基金在二级市场上直接投资股票时，便将承受股票市场二级市场波动所带来的风险，但也可能因此而获得相对较高的收益，提高基金的收益水平；“一级债基”则处于两者之间，除将80％以上的资产投资于债券等固定收益类产品外，还将不高于20％的基金资产投资于股票一级市场申购等较低风险的权益类资产，借此在一定程度上提高基金的收益水平。

　　投资方向不同，风险和收益也就不一样。招商基金的理财专家介绍说， “二级债基”虽然主要投资于债券等固定收益产品，但由于主动投资一定比例的二级市场股票，收益的波动性也较大，适合风险承受能力中等的投资者；“一级债基”，虽然也可投资于股票市场，但主要是参与股票一级市场申购，由于股票一级市场的申购相对二级市场风险较小，而且通过基金管理人的谨慎操作，也有可能为投资者带来超额收益。“招商安心收益债券基金就是一只以新股申购为权益类资产投资主要方式的债券基金，配置这样的基金，符合投资者追求稳健增值基础上的更高收益的理财需求。”

　　在股票市场波动或单边下跌期间，一级债基的相对稳健性将得到更充分的体现。晨星的统计数据也证实了这一点——截至2008年9月中旬，参与调查的33只债券基金中，“二级债基”2008年以来平均收益率为-2.72%，“一级债基”同期的平均收益率则达到了1.03%。

　　债券基金的种类很多，招商基金的理财专家提醒投资者，在不同时期的收益差距也很明显，投资者在购买前，必须先了解该基金的基本情况，再依据自身的理财需求、风险承受能力以及市场大势进行谨慎选择。