"任何商品有它的事实存在属性，有它自然的供需流向，有它的产品加工性能。关于正套、反套的说法就来源于商品的自然属性。
首先商品是事实存在的，只有先拥有商品，才有对商品的卖出处置权。人们可以通过生产、采购甚至借贷现货，来卖出交割；或者近期买入交割，然后远期卖出交割，这是一个正常的过程，应此我们习惯称之为正套。
如果你预先不拥有商品，当你在近期合约卖出时，你是无法交付的。时间的不可逆性无法让未来的拥有来满足现在的付出，所以期货市场中'近期卖出，远期买进'的这一过程相对就是逆向的，我们称之为反套。""鸡生蛋，蛋孵鸡算是正套还是反套啊！"杨经理刚好从走廊走过，听到他们的话题，走了进来。
"哎呀，'杨风险'大驾光临，您可是无事不登三宝殿的啊！"老刘起身，"是不是我什么单子面临风险了？""没有没有，恰好走过，不要看到我就联想到斩仓的刀嘛！"杨经理一脸无辜，"不过虽然套利交易的风险相对较小，风险监控也是必要的嘛。""对啊，对啊！"小李搬过一把凳子，"杨经理，那给我讲讲套利交易的风险控制原则吧！""现在手头有点事情，小李咱们以后讲好吗？" 看杨经理转身出门，老刘接下刚才的话题："再说它的供需流向，从自由贸易的角度来讲，供需宽裕的地区商品价格低，供需短缺的地区商品价格高，因此商品应该从供需宽裕的地区流向供需短缺的地区。从我国的供需情况来讲，原油、大豆、铜、橡胶等等品种都处于一种短缺状态，需要进口。它们的流向基本是在国外买进，到国内出售。所以LME买进铜，抛出上海铜我们就习惯性称为正套；买进CBOT大豆，卖出大连大豆也称为正套。""师傅，有的时候某种商品的集中进口不是会导致短期的国内过剩吗？从而使得价格远远低于国际市场价格，这样不就可以出口了吗？""理论上是可行的，不过我国的进出口关税、增值税的征退等等政策制约了这些品种的出口。由于这种商品长期来讲是短缺的，需要进口弥补。而短期较低的国内价格使得进口无利可图，进口量减少；而随时间推移，稳定的需求必然消耗国内库存，使得国内外价格再次恢复到可进口状态。""哦，所以反套交易'买进国内期货，卖出国外期货'，等待的就是这么一个重新恢复进口的时间段。这样就达到获利的目的了。""是啊！这类正套交易可以演变为实际的进口贸易，但是反套交易则会由于出口政策形成障碍或者产生亏损而无法转变为现实贸易，这也是这类交易中'正、反'的另类含义。
我挺欣赏某位期货分析师的话，他说内外市场之间存在着高低不同的堤坝，而货流与资金流则尤如潮汐规律一般来回反复，并不断淹没堤坝，直至水位进一步降低为止。我想这里的'水位'应该是指库存。好好理解这句话！"小李在本子上写下"水位、潮汐、资金流"等字，重重划了下划线。
"师傅，根据产品的加工性能是不是指大豆加工成豆粕和豆油啊！而豆油和豆粕是无法还原成大豆的，所以买进大豆卖出豆油和豆粕就是正套交易，卖豆买粕、油就是反套交易了""对了，那还有没有别的？"大刘笑着问。
"哦，原油加工为汽柴油、燃料油等等。""还有吗？"小李开始冥思苦想，"好啦，别想了，看你那痛苦样。"大刘拍了拍小李的脑袋，"目前的成熟品种中也就你说的。未来可以关注一下玉米和乙醇，不过发酵法制取乙醇的原料不只有玉米，而且乙醇还可以利用原油的化工产品乙烯水化制取，所以玉米和乙醇的关系就很复杂，再说CBOT上市的乙醇期货不知道能否成功。那么这个课题也希望你去研究吧。""呵呵，师傅开玩笑吧。""最后我再补充一点，套利交易研究是一门纷繁复杂又精彩绝伦的学术，我们所知晓的仅仅一二。对于正套反套，我所理解的定义一定是片面的，只能应用于目前我们熟悉的商品期货品种。比如说二氧化碳排放期货，它交易的标的是排放量，是一种权力；另外一些期货合约可以现金结算如指数期货，甚至某种原油也可以
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