上证50ETF的推出打破了长期以来证券市场产品单一的停滞局面,更为未来的指数期货及其他金融衍生产品的发展打下了良好的基础,同时也将给市场带来一些新的投资机会。
　　
　　一般而言,ETF基金存在两种套利机制:当基金二级市场价格高于基金的单位净值时,投资者可以买入基金股票篮,申购基金份额,并将基金份额在二级市场卖出；当基金二级市场价格低于基金的单位净值时,投资者可以在二级市场买入基金份额,并赎回基金份额,将赎回获得的基金股票篮卖出。基金二级市场价格与单位净值之间的差额再扣除相关的交易费用即为投资者的套利收益,而投资者的套利活动将缩小基金的二级市场交易价格与单位净值的差异。具体来说,上证50ETF上市交易之后将给市场带来哪些机会呢?
　　
　　一、上市早期,上证50ETF将为机构资金带来不错的套利机会
　　
　　由于上证50ETF综合了指数基金、封闭式基金及开放式基金的多重优势,具备了资产配置、短线投资、套利交易等多重功能,因此该基金将成为机构资金参与证券市场的一个新投资品种。而在上证50ETF上市交易的早期,由于投资者对新产品市场规律的认识需要一定的时间,不同投资者对市场研判可能会出现比较大的偏差,因此在早期,上证50ETF的交易价格和净值出现较大偏差的机会变得更高,价格相对净值的波动幅度会比较大且缺乏规律,并且市场恢复均衡需要的时间相对要长一些。因此我们判断,市场在早期会有比较多的套利机会,而且套利空间较大,这就为在套利方面有更充分技术准备的投资者和交易商提供了不错的套利机会。
　　
　　二、中小投资者在时机选择基础上可进行波段操作
　　
　　由于上证50ETF套利操作的资金需求量比较大,而广大中小投资者的资金量却是相对有限的,因此套利机会并不适合于中小投资者,中小投资者更多只能进行二级市场市场的交易,在此投资者应该把握两个要点:
　　
　　1、选择良好时机,进行波段交易。比如说,在市场环境回暖的背景下,上证50ETF作为指数现货交易工具,在二级市场中也将有温和的涨升过程,届时投资者可以考虑进行波段操作。不过行情见顶的时候,中小投资者也应该考虑退出操作。另外,当中国证券市场解决一些深层次矛盾而逐渐转入新一轮牛市循环的时候,投资者可以考虑将上证50ETF纳入中线的战略投资组合。2、投资者应该以基金净值的市价买卖上证50ETF,溢价较大的时候,投资者不宜在二级市场迅速买入,而折价较大的时候,投资者也不宜在二级市场迅速卖出,以免遭受一定的损失。
　　
　　三、上证50指数样本股值得中线追踪
　　
　　在上证50ETF上市早期,上证50指数样本股中的高权重品种如中国联通、中国石化、招商银行、宝钢股份等值得重点关注,这是因为套利机会的存在使得上证50ETF与上证50指数之间有着一定的联动效应。而从中长期发展来看,上证50指数的样本股都是质地优良的蓝筹股品种,作为行业的龙头品种,这些个股将成为机构资金的中线建仓对象,也将跑赢未来的大盘。