上周，金价出现宽幅震荡，波幅陷于551美元至535美元，日线图上出现不断的一阴夹一阳走势，显示近期市场交投方向的困惑。热点的缺乏，美元利率走向的重估，使黄金的投资人，不敢贸然打破近期波动的区间。虽然，高位有大量投机基金布置了止损买盘不断打压金价的上行，但从下档看，长期投资人仍倾向逢低买入。

　　由于美元加息预期逐渐扩大，美元汇率的拉升成为打压金价上行的重要因素。刚走马上任的美联储新主席伯南克发表了演说。究其核心，他的谈话一方面强调了美联储政策的延续性，巩固了美联储还会继续升息一到两次的预期；另一方面，强调未来升息力度将取决于经济数据。对市场而言，美元利率继续上调的共识逐渐增加，市场也开始认同5%-5.5%的利率前景，进而给美元汇率带来较大的支持。市场甚至忽略了贸易逆差产生的不利影响，美元近期一直保持上升态势。从未来看，美元走势将更加依赖经济数据的支持。

　　市场也在继续观察欧元利率前景，欧洲央行加息意愿有所提升和确定。随着日本经济利好以及日元利率加息预期的扩大，美元汇率的未来影响依然不确定，促使金价的波动更加无序。鉴于未来通胀压力上升以及地缘政治风险不减，黄金作为避险的最佳投资品种依然受到青睐，但短期价格波动会逆长期走势而变。

　　2月以来，金价出现过几次大幅下跌，日跌均达20美元左右，显示在经历前期不断创出新高后，投机基金获利了结的意愿不断升温。经历三个月时间累积涨幅达到25%后，金价的超买情况需有效缓解。从过去五年看，年均增长幅度不过25%左右，目前金价自身确实存在下跌，释放能量的需要。技术图形上看，530美元附近的支撑非常重要，此为金价自去年11月455美元大幅升势的上升趋势线所处，也是近期金价回调压力的50%黄金分割位。上档看，有效突破552美元，才能促使金价摆脱下跌风险。纸黄金投资人需要关注下档137.20元和上档142.90元的得与失。