次贷危机如同一场地震，短短数月放倒全球股市。目前来看，新兴市场普遍下跌三成左右，而国内A股市场更是下跌近五成。让股民在2007年积攒的财富化为乌有。面对惨痛的教训，读者频频来信来电，询问今年的投资机会在哪里，如何打理好个人资产？ 字串3
多年前，美国经济学家经过数据分析得出结论：“91.5%的获利来自理想的资产配置。”何为资产配置？就是把资产分配到不同类别的投资品当中，凭借组合的力量获得收益。耶鲁大学“财富5分法”纵横于股票、债券、现金、房地产和商品，颇值得投资者借鉴。 字串9
投资≠买股票 字串1
在国内谈投资理财，绝大部分投资者都会进行以下操作：买股票、买基金、买银行理财产品、买保险……但仔细分析，买股票就不用说了，肯定是A股。至于基金，大部分百姓买的都是股票型基金，直到近期才稍有转变。而银行理财产品、投连险，几乎都是围绕A股做投资，说到底，都是在买股票。 字串5
国内真正的理财专家早就呼吁，全部押宝A股市场，这是中国式的理财，其风险之高，不言而喻。单看2006年、2007年，A股的投资收益非常高。但如果把时间拉长，把熊市也算在内，在5年或者8年内，平均收益率就不那么高了。总有投资者自认为可以看透“牛熊转换”，成功逃顶。但事实是，绝大多数股民、基民已经被这轮调整深深套牢。 字串7
据海外机构统计，发达国家的股市，其向下调整的空间可达历史最大波段涨幅的20%-40%。至于新兴国家股市，向下调整的比例可达最大波段涨幅的30%-70%。因此可见，股市的波动比想象中更厉害，而且我们属于新兴国家股市，风浪更大。此时，如果投资者简单瞄准高回报，把资产全部配置在股票上，一旦从巅峰跌落，损失将十分惨重，再想回本，难度就大大增加。
这里可以算一笔账：股票损失20%时，需要上涨25%才能弥补损失。当损失达到50%时，就要获得100%的收益才能回到原点。如果亏损了70%，则要获取200%以上的收益，这简直是不可能完成的任务。所以，两年牛市，沪指冲过6000点，可能2001年套牢的股民刚刚解套。
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那么，如何更好地规避风险呢？还得分散投资。如果把一半资金投入股市，一半投入其他市场，即便股市下跌40%，投资者的总损失只有20%。
我们身边其他投资品的价格，同样是牛熊轮换，强弱轮替。债券、房地产、商品指数，短则一两年为周期，长则十几年一轮回，它们就像一个个摇曳不停的钟摆，各有各的运行周期和轨迹。资产配置，就是分别驾驭不同投资品的走向，分散“下注”，获取较大赢率。 字串1
耶鲁“五分法”
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有投资者询问，在股票、债券、现金、房地产、商品这五类资产中，投哪一类最容易达到投资目标？ 字串4
专业机构的答案是：五类资产兼有为上策。这里需要解释的是，房地产和商品两类，并非让投资者直接购买房产或者购物，而是购买房地产基金、罗杰斯商品指数基金等。这类基金在成熟市场非常普及。 字串8
通常，投资者可以通过选择投资风格较保守的基金或风险较低的资产类别，分散投资，增持关联度较小的投资品种，降低整个投资组合的风险。至于具体的配置思路，不得不提到耶鲁大学的财富五分法。据资深理财专家李光一介绍，美国耶鲁大学是全球知名的大学，其学界地位早就得到认可，而耶鲁投资的基金组合同样为投资界称道。这个基金组合中，有不同类别的资产。其中，美国股票占30%，海外股票15%，新兴市场(包括中国、印度等)股票5%，房地产20%，国债30%。在相当的一段时间里，该投资组合的80%资产回报是靠资产配置产生的，只有20%是凭股票投资获取的。这在海外投资理财界被视为一个惊人的成果。
据海外机构数据显示，在2000年12月至2004年12月的熊市阶段，同时投资于这5类核心资产的投资组合，3年累积回报率为-7.61%，而环球股票回报率为-44.93%。这可以证明，投资者通过这5类核心资产的投资组合中，既有机会参与牛市，更可以在熊市时减轻损失。
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