⊙华林证券研究中心副主任 胡宇
巴菲特在5月3日举行一年一度的股东大会，全球投资人趋之若鹜。若有幸获得大师面授机宜，便有醍醐灌顶之功、事半功倍之效。于是，巴菲特在股东会上的一言一行都成为了人们关注的焦点。在中国，也有众多的投资人尊重和崇拜巴菲特，希望能够借鉴其宝贵经验及听取其真知灼见。同时，也有很多朋友会提出疑问，为什么一定要学巴菲特？我们又不可能成为股神。因此，学不学巴菲特，确实是见仁见智。 字串1
当然，我们确信成为股神的人毕竟是少之又少。但如果简单的认为学习巴菲特，是为了成为巴菲特，就好比向奥运冠军学习游泳就是为了来日成为奥运冠军一样可笑。向巴菲特学习，并不是说人人都能成为巴菲特，关键是要学习其成功思想和成功方法。 字串5
向成功人士学习，既不能迷信权威、妄自菲薄，也不能目空一切，自以为是。 字串2
站在巨人的肩上，我们可以看得更远；与富人为伍，也许我们能尽快成为富人。
学习巴菲特，主要可以学三点：
首先，学习巴菲特投资理念和方法。 字串3
立足于股东的角度来投资股票，这正是价值投资人区别投机者最大不同。巴菲特不仅每年要看上几千份年报，而且要深入基层、实地考察各家企业，为目标企业确定最合适的价格；同时，巴老也非常关注企业经营管理层的个人素养和职业道德。一旦选对了合适的经营管理者，巴老就会大胆授权、充分信任。 字串3
巴老其投资理念和方法绝大部分来自于恩师格雷厄姆，价值投资最大的贡献就是安全边际理论，安全边际指的是买股票一定要价格买跌破内在价值的股票，而格雷厄姆也认为内在价值是个难以把握的概念。一般来说，它是指一种有事实——资产、收益、股息、明确的前景——作为根据的价值。巴菲特认为，如果股价能够跌破内在价值的一半，那就具备了安全边际。
巴菲特将成长型投资与价值型投资相结合，认为上市公司的无形资产、商誉、研发能力以及经理人和经营者的素质等也能给股价带来内在价值。不过他也强调其投资策略等于85%的价值投资加上15%的成长投资。因此，他更看重的是上市公司的现有价值，特别强调上市公司是否具有核心竞争力，用他的话来说就是看是否具有“厚厚的护城河和城墙”，从而能够防止竞争对手攻入该公司的业务领域并抢占市场份额。 字串2
同时，巴老强调集中投资。既然看中了一只股票，为什么不能重仓投资；既然无法确认一家公司的优劣，那为什么还要少量买入。集中投资就是要尽可能发挥资金的优势，实现资金回报的最大化；而且通过集中投资，投资金额越大态度也就越慎重，这才是成功之道。
其次，学习巴菲特冷静、独立的思考能力。 字串7
在市场低迷、人人自危的时候，巴老能够从容不迫的买入具备安全边际的股票，这就需要的独立思考、判断能力。当市场一片乐观，大家盲目跟风杀入股市、寻求短线暴利之时，巴老却能及时收手、激流勇退、冷静出局，这一点正是股神的过人之处。巴菲特不仅是投资大师，更是哲学大师、心理大师。投资是科学，更是一门艺术。单纯看盈利数字或运用数据模型，往往并不能获得持久的胜利，能够看透人性的弱点，把握市场的本质才是股神长期不败的根源。在大多数人嘲笑巴菲特卖掉中国石油的时候，我们回过头来看原来是准确的决定。在多数人等待市场反弹的时候，巴菲特告诉我们市场可能还要跌。他还告诉我们：在别人贪婪的时候自己谨慎；在别人谨慎的时候自己贪婪。巴菲特的独立思考和判断能力可见一斑。
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最后，学习巴菲特博爱之心。
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当财富增长到能够让人衣食无忧之后，剩下的就是数字游戏。全球首富巴菲特不仅富有财富，而且富有爱心。能将自己辛苦一生得来的大部分家当捐给慈善机构，就反映了他的博爱之心。具备爱心，希望回报社会，这样的致富理想当然是难能可贵。这样的心态更值得我们学习。如果对每日账面财富患得患失，恐怕很难在股市上轻松进退。
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